生豬期貨自1月8日上市以來，已連續(xù)多個(gè)交易日大幅跳水。1月8日當(dāng)天，上市的三個(gè)合約全部下跌；1月11日，生豬期貨再現(xiàn)下跌行情；1月12日，生豬期貨主力合約開盤后振蕩下跌。

　　作為我國(guó)首個(gè)畜牧期貨品種和活體交割品種，生豬期貨上市后如此的行情表現(xiàn)，背后釋放出哪些信號(hào)？業(yè)內(nèi)專家分析稱，期貨價(jià)格走勢(shì)反映了市場(chǎng)對(duì)生豬遠(yuǎn)期價(jià)格的預(yù)期。導(dǎo)致行情走勢(shì)的主要原因在于生豬期貨“較高”的掛牌基準(zhǔn)價(jià)，以及市場(chǎng)各方對(duì)下半年豬價(jià)回落的強(qiáng)烈預(yù)期。

　　價(jià)格走勢(shì)符合市場(chǎng)預(yù)期

　　1月8日，生豬期貨在大連商品交易所(以下簡(jiǎn)稱“大商所”)掛牌上市。從當(dāng)日價(jià)格走勢(shì)看，主力LH2109合約開盤價(jià)29500元/噸，收盤價(jià)26810元/噸，較掛牌基準(zhǔn)價(jià)下跌12.6%。LH2111和LH2201也呈下跌走勢(shì)，收盤價(jià)分別為24935元/噸和24140元/噸。從成交狀況看，首日總成交量9.9萬手(單邊)，運(yùn)行有序，交投理性，產(chǎn)業(yè)客戶參與積極。

　　1月11日，生豬期貨跌停。當(dāng)日LH2109、LH2201合約雙雙跌停，跌幅均為7.99%。數(shù)據(jù)顯示，截至11日收盤，LH2109、LH2201合約價(jià)格分別為26030元/噸、23790元/噸。

　　需要注意的是，目前國(guó)內(nèi)期貨交易普遍以前一日結(jié)算價(jià)作為次日漲跌停測(cè)算基準(zhǔn)，而1月8日生豬期貨LH2109合約結(jié)算價(jià)為28290元/噸，高于當(dāng)日收盤價(jià)26810元/噸。因此，盡管1月11日該合約跌停，但兩日收盤價(jià)實(shí)際上僅相差780元，跌幅為2.9%。

　　談及生豬期貨上市首日表現(xiàn)，國(guó)泰君安期貨農(nóng)產(chǎn)品首席研究員周小球認(rèn)為，生豬期貨上市首日價(jià)格表現(xiàn)十分理性，三個(gè)合約價(jià)格均走低，并呈近高遠(yuǎn)低態(tài)勢(shì)分布，符合市場(chǎng)對(duì)今年生豬產(chǎn)能恢復(fù)的預(yù)期。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，截至2020年11月底，全國(guó)生豬存欄和能繁母豬存欄均已經(jīng)恢復(fù)到常年水平的90%以上。按照10個(gè)月養(yǎng)殖周期計(jì)算，今年三季度，生豬出欄將達(dá)正常水平，生豬價(jià)格下跌已經(jīng)成為市場(chǎng)共識(shí)。

　　光大期貨生豬研究員孔海蘭也表示，三個(gè)合約10%以上的跌幅是相較掛牌基準(zhǔn)價(jià)計(jì)算的，真正反映市場(chǎng)預(yù)期的是最終期貨市場(chǎng)的成交價(jià)格，而1月8日生豬期貨價(jià)格走勢(shì)也體現(xiàn)了市場(chǎng)對(duì)未來生豬供應(yīng)逐步恢復(fù)的預(yù)期?！爸档每隙ǖ氖?，生豬期貨首日交易情況說明，市場(chǎng)沒有盲目地錨定當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格進(jìn)行交易。生豬期貨首批掛牌的是9月份之后的合約，反映的是三季度后的價(jià)格，與當(dāng)前較高的現(xiàn)貨價(jià)格差距較大。而從市場(chǎng)1月8日交易來看，投資者沒有誤研誤判，客觀理性參與交易，表明我國(guó)期貨市場(chǎng)投資者正在逐漸成熟?！笨缀Ｌm說。

　　填補(bǔ)我國(guó)畜牧期貨品種空白

　　豬肉價(jià)格走勢(shì)經(jīng)常成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局1月11日發(fā)布的2020年12月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)顯示，2020年12月份，隨著元旦春節(jié)到來，消費(fèi)需求季節(jié)性增加，同時(shí)飼料成本有所上升，豬肉價(jià)格由2020年11月下降6.5%轉(zhuǎn)為上漲6.5%。

　　那么，生豬期貨上市將對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)帶來哪些影響？

　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席方星海在生豬期貨上市儀式中致辭時(shí)表示，生豬期貨上市將進(jìn)一步填補(bǔ)我國(guó)畜牧期貨品種空白，與玉米、豆粕等期貨期權(quán)一起，形成從種植、加工到養(yǎng)殖的完整產(chǎn)業(yè)鏈條的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理工具體系。

　　事實(shí)上，生豬期貨服務(wù)了養(yǎng)豬行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理需要，生豬期貨上市標(biāo)志著養(yǎng)豬產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)入了市場(chǎng)化的新階段。據(jù)大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，生豬是我國(guó)價(jià)值最大的農(nóng)副產(chǎn)品，市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)到2萬億元左右。長(zhǎng)期以來，我國(guó)生豬價(jià)格波動(dòng)劇烈且頻繁，給養(yǎng)殖戶和產(chǎn)業(yè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來極大的不確定性，利潤(rùn)難以穩(wěn)定，市場(chǎng)對(duì)推出相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理工具的呼聲逐步增加。

　　在此背景下，上市生豬期貨對(duì)于生豬產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)穩(wěn)健發(fā)展具有重要意義。方星海表示，隨著生豬期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能的逐步發(fā)揮，養(yǎng)殖企業(yè)可以利用期貨價(jià)格安排生產(chǎn)計(jì)劃，并利用期貨市場(chǎng)對(duì)沖現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而推動(dòng)生豬產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)“穩(wěn)價(jià)”“保供”，壓減“豬周期”波幅，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)平穩(wěn)有序發(fā)展。

　　呼吁各方理性參與市場(chǎng)交易

　　生豬期貨上市后，多家生豬養(yǎng)殖企業(yè)對(duì)此予以高度關(guān)注。記者獲悉，包括溫氏股份、正邦科技、德康集團(tuán)等多家養(yǎng)殖企業(yè)均參與了生豬期貨上市首日的交易。通過參與，相關(guān)產(chǎn)業(yè)企業(yè)進(jìn)一步加深了對(duì)市場(chǎng)運(yùn)行特點(diǎn)和相關(guān)業(yè)務(wù)流程的了解。

　　溫氏集團(tuán)豬業(yè)一部市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)部總經(jīng)理嚴(yán)樹芬告訴記者，公司在當(dāng)日生豬期貨開盤后便嘗試性地參與了生豬期貨交易，以熟悉期貨交易規(guī)則。正邦科技通過前期積極籌備，在生豬期貨上市首日便參與了交易。德康集團(tuán)也是全國(guó)生豬養(yǎng)殖排名靠前的企業(yè)，該企業(yè)副董事長(zhǎng)胡偉表示，公司已經(jīng)組建生豬期貨套保團(tuán)隊(duì)，完善了相關(guān)的制度和流程。

　　生豬品種受到各方關(guān)注，那么，交易所將怎樣保障期貨市場(chǎng)安全平穩(wěn)運(yùn)行，促進(jìn)市場(chǎng)功能發(fā)揮？大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，大商所借鑒其他成熟品種的風(fēng)險(xiǎn)防控制度，從嚴(yán)設(shè)計(jì)包括漲跌停板、保證金、限倉(cāng)、交易限額等參數(shù)，根據(jù)制度制定了單邊提高保證金水平等價(jià)格出現(xiàn)過度波動(dòng)時(shí)的預(yù)案，以有效防控市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，還將持續(xù)強(qiáng)化市場(chǎng)監(jiān)控，做好投資者教育與市場(chǎng)培育工作，引導(dǎo)各類主體理性參與。

　　“生豬期貨成功上市來之不易。希望產(chǎn)業(yè)企業(yè)、養(yǎng)殖戶和投資者理性、規(guī)范參與市場(chǎng)，共同呵護(hù)這個(gè)與國(guó)計(jì)民生息息相關(guān)的期貨品種，促進(jìn)生豬期貨功能作用逐步有效發(fā)揮。”方星海表示。