進入1月底，國內(nèi)棉紡織企業(yè)、中間商旬價、采購逐漸減弱甚至按下暫停鍵，中小紡企、織布廠和服裝企業(yè)、外貿(mào)公司等也陸續(xù)發(fā)布放假通知，因此業(yè)內(nèi)普遍判斷鄭棉CF2105合約節(jié)前將在15000元/噸附近橫盤，但2月4日內(nèi)外盤棉花期貨突然風(fēng)起云涌，隨著ICE主力合約上破84美分/磅，刷新兩年半來新高(盤中高點84.82美分/磅)，鄭棉CF2105也再次打開15500元/噸上方空間。在缺乏現(xiàn)貨實際成交支撐、疫情仍散點爆發(fā)及2020/21年國內(nèi)棉花供大于求的形勢下，鄭棉、ICE聯(lián)袂大幅上漲令市場很意外。

　　為什么鄭棉在一片波瀾不驚的市場氣氛中突然強勁拉高上漲呢？筆者判斷如下幾點很關(guān)鍵：

　　其一、央行持續(xù)釋放流動性，春節(jié)前資金非常充足。央行自1月29日起已連續(xù)三個交易日開展逆回購，實現(xiàn)凈投放2740億元，體現(xiàn)了其保持流動性合理充裕的政策意圖；

　　其二、無論棉花加工企業(yè)、貿(mào)易商還是棉紡織、服裝廠都對2021年產(chǎn)銷形勢非?？春茫袌銮榫w很樂觀。一方面歐美新冠疫情增長得到遏制，全球經(jīng)濟、貿(mào)易、運輸、交流等預(yù)期將繼續(xù)復(fù)蘇，紡服消費也將迎來強勁增長；另一方面國內(nèi)很大一部分棉紡織企業(yè)原料庫存偏低，因此節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)，棉花采購預(yù)計全面展開；

　　其三、近期各方針對樓市、股市、基金的過熱現(xiàn)象紛紛出臺調(diào)控措施，抓緊降溫，導(dǎo)致大量資金溢出，再疊加貨幣政策延續(xù)寬松，部分過剩的流動性資金轉(zhuǎn)戰(zhàn)期貨市場。

　　一些涉棉企業(yè)認為，節(jié)前鄭棉暴漲或?qū)е鹿?jié)后下游企業(yè)接單困難，加上2021年人民幣升值的預(yù)期仍很強烈，因此棉花期現(xiàn)價格大漲或透支二、三季度下游接受、消化能力，行情過早啟動反而對后市棉價反彈起到限高的作用。