本周，鄭棉紗CY2105合約在觸及21075元/噸低點(diǎn)后強(qiáng)勁反彈，突破22500元/噸等整數(shù)關(guān)口，短短三個(gè)交易日反彈1665點(diǎn)，漲幅7.9%，漲幅遠(yuǎn)超棉花、滌綸短纖、粘膠短纖等原料，走出一輪后發(fā)先至的曲線。

　　業(yè)內(nèi)分析，一旦CY2105合約盤面價(jià)格打開并確認(rèn)23300元/噸，下一中線目標(biāo)將上試24200元/噸，雖然距離年度高點(diǎn)25220元/噸仍較遠(yuǎn)，但隨鄭棉紗筑底反彈，織布、面料、服裝等終端觀望情緒減弱，補(bǔ)庫(kù)也將再次啟動(dòng)，棉紡企業(yè)紗布累庫(kù)、產(chǎn)銷壓力明顯減輕，棉紗或成為整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈“引擎”，拉動(dòng)棉花期現(xiàn)價(jià)格上漲。為什么近期鄭棉紗表現(xiàn)如此強(qiáng)勢(shì)？涉棉企業(yè)、機(jī)構(gòu)等普遍歸納如下幾個(gè)原因(棉花期現(xiàn)觸底、反彈在此不做討論)：

　　一是棉紗期現(xiàn)價(jià)格“倒掛”，隨著棉花、滌短等原料止跌反彈，鄭棉紗盤面需要修復(fù)。目前CY2105合約盤面價(jià)格雖然連續(xù)大漲至22300-22700元/噸，但廣東、江浙等地C32S中配棉紗的報(bào)價(jià)普遍在24200-24500元/噸，即使不考慮一個(gè)月財(cái)務(wù)成本、倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用及交易交割費(fèi)用，棉紗期現(xiàn)價(jià)格“倒掛”仍達(dá)到1500-2200元/噸，顯然很不正常；

　　二是棉紗期貨更容易受到外圍消息面、金融面、政策面的影響。截至3月底，國(guó)內(nèi)大部分棉紡企業(yè)棉紗庫(kù)存壓力并不突出，運(yùn)營(yíng)資金相對(duì)充裕。歐美等國(guó)新冠疫情現(xiàn)“拐點(diǎn)”，疫苗廣泛接種及各國(guó)央行維持寬松貨幣政策，中高檔紡織品、服裝消費(fèi)將報(bào)復(fù)性回暖。再次，棉紗相較滌綸短纖等原料受人工成本、能源化工及其它物價(jià)上漲的影響比較大，輸入性通脹壓力增大，棉紗只能被動(dòng)調(diào)漲。