事件:據(jù)云投林紙官網(wǎng)報道,5月3日-4日,玖龍紙業(yè)董事長張茵、副總裁張成飛等一行6人到普洱市和云投林紙進行考察交流,洽談合作事宜。進口廢紙政策趨嚴(yán),國內(nèi)廢紙供應(yīng)趨緊今年以來,進口廢紙新政提升了進口廢紙含雜率的要求,對廢紙進口行業(yè)的影響十分深遠。據(jù)中國海關(guān)進出口數(shù)據(jù)統(tǒng)計,2018年前11批廢紙進口額度批復(fù)了1071萬噸,相較于2017年同期的2810萬噸減少了62%,2018年第一季度,廢紙進口量726萬噸,相較于2017年同期的777萬噸減少了6.5%。今年5月4日,海關(guān)總署對進口美國廢物原料實施風(fēng)險預(yù)警監(jiān)管措施,各港口到港廢紙開箱率將顯著上升,未來廢紙退運率將升高。我們判斷,從年起的未來三年,國內(nèi)廢紙進口量將逐步減少,未來國產(chǎn)廢紙的需求量將上升,價格抬升趨勢將難以逆轉(zhuǎn)。

　　應(yīng)對廢紙短缺,大廠探索木漿原材料應(yīng)對廢紙供應(yīng)量短缺,價格上升的趨勢,除玖龍紙業(yè)外,國內(nèi)廢紙消耗大廠如太陽紙業(yè)、山鷹紙業(yè)均在木漿上做出嘗試布局,太陽紙業(yè)利用自身技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢,開發(fā)了用于替代廢紙漿的新型漿種生產(chǎn)線;山鷹紙業(yè)前期收購北歐紙業(yè)等在歐洲地區(qū)探索布局漿紙產(chǎn)能,這些廢紙系大廠在木漿原材料的布局和嘗試,實際上是在布局?jǐn)U大自身原材料來源,豐富產(chǎn)品種類,也在一定程度上應(yīng)對今年終端出現(xiàn)的包裝紙產(chǎn)品升級的市場需求,未來包裝產(chǎn)品將向高檔纖維,低克重等高端產(chǎn)品發(fā)展。

　　看好具備原材料資源整合能力的箱板瓦楞紙龍頭公司未來造紙行業(yè)的原材料爭奪將日趨激烈,擁有多樣化原材料資源整合能力的箱板瓦楞紙大廠將處于行業(yè)競爭的優(yōu)勢地位,看好具備進口廢紙資源優(yōu)勢和布局木漿替代部分廢紙纖維能力的龍頭企業(yè),我們看好太陽紙業(yè)和山鷹紙業(yè),預(yù)計太陽紙業(yè)2018年EPS為1.03元,PE為11.31,山鷹紙業(yè)2018年EPS為0.6元,PE為7.42,維持“買入”評級。

　　風(fēng)險提示:廢紙進口政策轉(zhuǎn)向?qū)е聫U紙供應(yīng)量回暖,箱板瓦楞紙新增產(chǎn)能超預(yù)期投放導(dǎo)致行業(yè)供需失衡